白宫成了戒毒所【2009年4月06日】香港财经周记

2009年3月30-4月5日。

G20开罢，20国的大佬，络绎踏上了归程，但人虽散，曲未终。伦敦会议之前，有舆论说G20各有各的诉求，分歧极大。开会的前一刻，奥巴马说舆论夸大了G20的分歧，还真想不到，伦敦G20最终有了29条的共识，成果远远超出人们的预期。

有共识，总比各执己见、一条路走到黑好，应该说，G20成员会前各有诉求，会上各有妥协，也才会有这29条。现在尽管是春暖花开，是宜人时节，但经济气候确实极不乐观，仍是经济寒冬，路上常见冻死骨，如果一人只有一支火把赖以取暖，合到一起，就是一堆篝火了，抱团取暖，远比孤零零的一支火把更暖和。G20的意义或在于此。

因为有妥协，29条就一定不会是面面俱到的。在对冲基金、避税天堂、花红等等都成为G20的审判对象的时刻，IMF总裁多米尼克·斯特劳斯·卡恩在会前就表达了自己的忧虑：回避清理毒害银行体系的有毒资产，将可能使这场几代人以来最严重的衰退持续更长时间。舆论认为G20的最大缺陷，亦在于对高达2.2万亿美元的银行有毒资产，公报缺乏细节性措施，没有给出一个协调好的行动方案，这令人不安，含糊的承诺只会引发人们担忧。

美国新财长盖特纳赴会伦敦之前，曾接受《华尔街日报》记者墨里的访问，以下是对答的开始：

墨里：你担任财政部长已经56

盖特纳：年。

墨里：天。

盖特纳：年。感觉像过了好多年。

……

度日如年！这就是接替保尔森担任美国财长两个月的盖特纳，作为奥巴马政府的核心成员，盖特纳年仅47岁，既是美国最年轻的财长，也被誉为处理金融危机的专家。2008年，他与伯南克和保尔森主导了摩根大通收购贝尔斯登的一系列进程。在上月23日，他向奥巴马提交了一份“银行戒毒方案”，算是美国提交给G20的一份作业。

盖特纳方案不赘述了，他无可奈何地向奥巴马建议，把白宫办成了一个“戒毒所”，为银行有毒资产解毒。事急马行田，盖特纳的无奈在于，去年一年我们所看到的风景，是有些银行的规模足够大，以至于不能让它倒闭，但现在我们可能要面对的是，因为有些银行太大，他们要倒，可能是无人救得了他们的。

银行病了，仿佛已经无力捅破毒疖，给自己做手术。盖特纳方案出来后，有朋友给东方亮发来电邮，说只能由美国政府帮银行戒毒，垃圾一日未扫，中毒的银行很难重新找到投资者注资，但是，政府要不停开动印钞机，来焚化所有回收的垃圾，未来几年当然要付出代价，盖特纳买有毒资产，同倒钱进大海没有什么分别。一个从华尔街回到北京的投资家打了个比方，很形象：一个人喝醉了酒，不舒服，解决的办法，不是再给一瓶酒。

有意思的是，G20开会当天，全球股市狂升，其中道指一度重返8000点，而港股偷步在开会前就升了1002点，一日收复今年一个季度的失地。大多数人都觉得，这是G20的利好所致，但实际上，美国财务会计准则委员会选择在这一天，通过了放宽银行按市值计算资产价格的规定，金融机构尤其是有大量有毒资产的银行，长长地嘘了一口气，银行资产负债表将会大大改善，带毒资产的寿命自也延长了。

上个月，在香港上市的银行，陆续公布了业绩，即使香港和内地的银行，和美国隔着一个太平洋，但去年一年，资产大幅拨备，动辄都是好几百亿。至于金融海啸的发源地美国，更是难看，美国金融业的有毒资产，大多是由四大银行拥有的，如按市值入帐，带毒资产大多只能做撇帐处理，从而产生大笔亏损，这样，可能连盖特纳的“戒毒所”都进不了，就已消失得无影无踪了。会计准则的松动，巧妙的配合了盖特纳方案。

不过，东方亮担忧的是，接受了政府援助的美国银行，包括花旗、高盛、摩根士丹利和摩根大通，据说正考虑购买同行根据盖特纳方案1万亿美元振兴金融体系计划而出售的有毒资产，这有如一个瘾君子在戒毒所，当上了戒毒大夫。次按是你中有我、我中有你，打在包里，已经谁都不明其深浅了，一旦毒中有毒，这又会是怎样的收场？